İçindekiler
Pekin yönetimi, Trump’ın adımlarını artık “bir şaka” olarak gördüğünü ve bu tür politikalara denk bir yanıt vermeye değmeyeceğini açıkladı.
Çin’den Trump’a Sert Tepki
Çin, ABD Başkanı Donald Trump’ın aşırı gümrük tarifelerine karşılık vermekten vazgeçtiğini duyurdu. Pekin yönetimi, Trump’ın adımlarını artık “bir şaka” olarak gördüğünü ve bu tür politikalara denk bir yanıt vermeye değmeyeceğini açıkladı. Ancak asıl soru şu: Devlet Başkanı Şi Cinping, rakibine karşı daha etkili bir koz kullanacak mı?
Pekin, Cuma günü yaptığı açıklamada, “sonuna kadar mücadele etme” sözünü yineledi. Çin’in elindeki en tehlikeli kozlardan biri, sahip olduğu 760 milyar dolarlık ABD Hazine tahvili. Çin, Japonya’dan sonra ABD’nin en büyük yabancı alacaklısı konumunda.
Geçtiğimiz hafta, 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi 50 baz puan artarak %4,49’a yükseldi — 2001’den bu yana en sert haftalık yükseliş. Özellikle Asya piyasalarının açık olduğu saatlerde yaşanan bu sert hareketler, Çin’in piyasaya müdahil olduğu yönündeki spekülasyonları artırdı. Peki Pekin, bu tahvilleri silah olarak kullanıp satışa geçer mi?
ABD Hazine Bakanı Scott Bessent bu korkuları küçümsedi. Tucker Carlson’a verdiği röportajda, “Dünyanın en büyük borçlusu olmanın güzelliğinden” bahsetti:
“Küçük bir kredi alırsanız, banka söz sahibidir. Ama büyük bir kredi alırsanız, artık bankayı siz yönetirsiniz.”
Ancak bu metafor, içinde bulunulan koşullarda geçerliliğini yitiriyor. Trump’ın tüm ülkeler için geçerli olan tarife artışlarını Çin hariç olmak üzere geri çekmesi, Beyaz Saray’ın en zayıf noktasını ortaya çıkardı: Tahvil piyasalarının çöküşünü izleyince geri adım attı.
Zira Bessent’in, aynı zamanda yeni tarifelerin müzakere sürecini de yönettiği düşünüldüğünde, piyasaya yaklaşık 2 trilyon dolarlık yeni borç satması gereken bir ortamda tahvil piyasasının istikrarlı olması hayati öneme sahip. Üstelik bu yıl içinde 8 trilyon dolarlık tahvilin yeniden çevrilmesi gerekiyor. Faizlerde her yüzde 1’lik artış, hükümete yıllık yaklaşık 100 milyar dolarlık ek maliyet anlamına geliyor.
Bu da şu anlama geliyor: Beyaz Saray’ın bir mali kriz istememesi, Çin’e stratejik bir fırsat penceresi açıyor. Trump yönetimi yeni yaratıcı hamlelerle tansiyonu artırdığında, Pekin birkaç milyar dolarlık tahvil sattığında bile ABD piyasaları ciddi baskı altında kalabilir.
Üstelik Çin, elindeki tahvilleri çok fazla satmadan bile, doların güvenli liman algısını zedeleyebilir. Trump, yüksek gümrük duvarları ile ABD’yi ekonomik olarak izole etmeye çalıştıkça, dünyanın dolara olan ihtiyacı azalıyor. IMF verilerine göre, doların küresel rezervlerdeki payı son 20 yılda %70’ten %58’e geriledi.
Ayrıca ABD Hazine tahvilleri, kararsız bir Fed yönetimi altında son yıllarda istikrarlı getiri sunmakta zorlandı. Çin Merkez Bankası’nın (PBOC), son beş aydır altın rezervlerini artırması da dikkat çekici. Bu gelişme, yatırımcıları dolar yerine altına yöneltti.
Yani bu kırılgan ortamda, ABD karşıtı ve “zorba karşıtı” söylemlerin yaygınlaştığı bir dünyada, PBOC’nun dolar ve tahvillerin güvenli liman statüsünü yıkması zor olmayabilir. Küresel yatırımcılar zaten alternatif arayışında. Örneğin Kanada’nın en büyük emeklilik fonları, Avrupa’yı sermaye yatırımı için cazip bir alternatif olarak değerlendiriyor.
X (eski Twitter) platformunda milyarder hedge fon yöneticisi Bill Ackman, Beyaz Saray’ın tarife geri adımını övdü:
“Mükemmel uygulandı. Tam anlamıyla bir ‘Art of the Deal’ örneği.”
Ancak bu yorumların, Trump’ın egosunu okşamanın ötesine geçmediği de konuşuluyor. Zira Trump’ın kaotik kararları, aslında en zayıf noktasını gözler önüne serdi. Şimdi kendi evi alev almış durumda. Ve Çin, 760 milyar dolarlık cephanesiyle, bu yangını daha da büyütmeye hazır.
Çekince
Çekince: Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.