İçindekiler
Dijital müzik ve sesli içerik devi Spotify, Rekor Kullanıcı Sayısına Rağmen Net Zarar Geldi.
Kullanıcı Sayısı Rekor Kırdı, Ancak Kâr Beklentileri Tutmadı
Dünyanın en büyük ses akışı platformu Spotify Technology S.A. (NYSE: SPOT), 2025 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını yayımladı. Şirket, kullanıcı ve abone kazanımında güçlü bir performans sergilese de, gelir ve kârlılık tarafında analist beklentilerinin altında kaldı. Spotify, büyümesini sürdürse de bu çeyrekte net zarar açıkladı.
Öne Çıkan Finansal Veriler
Göstergeler | 2025 2. Çeyrek Sonuçları | Beklentilerle Karşılaştırma |
|---|---|---|
👥 Aylık Aktif Kullanıcı (MAU) | 696 milyon | +18 milyon artış – Şirket beklentisinin 7 milyon üzerinde |
💎 Premium Abone Sayısı | 276 milyon | +%12 artış – Beklentinin 3 milyon üzerinde |
💰 Toplam Gelir | 4,75 milyar dolar (4,19 milyar euro) | %10 Y/Y artış – Beklentilerden (~4,84 milyar $) düşük |
❌ Hisse Başına Kazanç (EPS) | –0,48 dolar | Beklenti: +2,11 dolar – Önemli negatif sapma |
📉 Net Zarar | 86 milyon euro | 2024 Q2’de 274 milyon euro kârdı |
📈 Brüt Kâr Marjı | %31,5 | Geçen yıla göre +227 baz puan artış |
🧾 Premium ARPU (Kullanıcı Başına Gelir) | 4,57 euro | Yıllık bazda %1 düşüş |
📢 Reklam Destekli Gelirler | %1 düşüş | Düşük performans |
Değerlendirme ve Nedenler
Spotify, kullanıcı kazanımı açısından başarılı bir çeyrek geçirdi – özellikle ücretli kullanıcı ve aktif dinleyici sayısı açısından. Ancak finansal açıdan şirketin karşılaştığı bazı sorunlar performansı sınırladı:
- Döviz kurlarındaki oynaklık ve operasyon maliyetlerindeki artış
- Premium ARPU'nun düşmesi
- Reklam gelirlerinde zayıf seyir
- Çalışan maliyetleri ve genel giderler üzerindeki baskı
Şirket önümüzdeki dönemde maliyet yönetimini ve gelir çeşitlendirmesini daha etkin şekilde yönetmeye odaklanmayı planlıyor.
3. Çeyrek 2025 Öngörüleri
Genel Görünüm: Büyüme Var, Karlılık Baskı Altında
📌 Olumlu Unsurlar:
- Aktif kullanıcı ve Premium abone büyümesi güçlü
- Brüt marjlarda iyileşme dikkat çekici
- Nakit akışı sağlıklı
⚠️ Endişe Yaratan Noktalar:
- Net zararın geri dönmesi
- Gelir artışının hedeflerin gerisinde kalması
- Reklam gelirlerindeki daralma
- 3.çeyrek için düşük rehberlik
Spotify, güçlü kullanıcı kazanımı ile büyüme trendini sürdürse de, kârlılık tarafında baskılar devam ediyor. Şirketin bu tabloyu tersine çevirmesi; maliyet kontrolü, ARPU artışı ve reklam gelirlerinin toparlanmasına bağlı.
📌 Hisse değerlemesini etkileyecek gelecekteki temel gelişmeler:
- Podcast, sesli kitap ve üretken yapay zekâ yatırımları
- Reklam algoritmalarının geliştirilmesi
- Fiyatlandırma politikası ve yeni coğrafi genişleme stratejileri
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.