İçindekiler
TAV Havalimanları, 2025 yılının ilk çeyreğine ait finansal sonuçlarını kamuoyuyla paylaştı ve şirket, piyasa beklentilerinin üzerinde 1,74 milyar TL net zarar açıkladı.
TAV Havalimanları, 2025 İlk Çeyrekte Beklentilerin Üzerinde Zarar Açıkladı
TAV Havalimanları, 2025 yılının ilk çeyreğine ait finansal sonuçlarını kamuoyuyla paylaştı. Şirket, piyasa beklentilerinin üzerinde 1,74 milyar TL net zarar açıkladı. Analistlerin ortalama beklentisi 557 milyon TL zarar yönündeydi. Geçen yılın aynı döneminde ise şirket 298 milyon TL net kâr açıklamıştı.
Euro bazında net zarar 45,6 milyon euro ile yine beklentilerin (15 milyon euro) oldukça üzerinde gerçekleşti.
Kâr Düşüşünde Vergi ve Kur Etkisi
Kârlılıktaki düşüşte, toplam 40,1 milyon euro seviyesindeki gayri nakdi zararın önemli bir etkisi oldu. Bu kalem altında; Antalya 1 ve Yeni Antalya yatırımlarına ilişkin 17,4 milyon euro ertelenmiş vergi gideri, 9,4 milyon euro konsolide vergi gideri ve 14,1 milyon euro kur farkı gideri yer aldı.
Satış Gelirleri Beklentilerin Üzerinde
Şirketin yılın ilk üç ayında elde ettiği satış geliri 14,4 milyar TL ile beklentilerin (13,9 milyar TL) üzerinde gerçekleşti. Euro bazında ciro yıllık %18 artarak 378,5 milyon euroya ulaştı.
2024’ün son çeyreğine göre satışlar %8,6 düşerken, geçen yılın aynı dönemine göre %34 artış gösterdi. Ciro artışında; fiyatlamalar, yolcu başına düşen gümrüksüz satış büyümesi, Almatı’daki yeni ticari alanlar ve Katar’daki TAV Teknoloji projesinin olumlu katkısı etkili oldu.
FAVÖK Artışı Ciroyu Geride Bıraktı
FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr) beklentilere paralel 3,4 milyar TL olarak açıklandı (beklenti: 3,5 milyar TL). FAVÖK, yıllık bazda %25 artarken, marj %23,6 olarak gerçekleşti (2024 Q1: %25,4).
Euro bazında FAVÖK 90,1 milyon euro ile yıllık %5 artış gösterdi. Cirodaki güçlü artışa rağmen, FAVÖK’teki büyüme daha sınırlı kaldı.
Şirket, bu çeyrekte %35 brüt kâr marjı ve %14,25 esas faaliyet kâr marjı ile faaliyet gösterdi. Net kâr marjı ise yıllık bazda yaklaşık 15 puanlık düşüş yaşadı.
2025 Yılına Dair Beklentiler
TAV, 2025 yılı için ciro beklentisini 1750–1850 milyon euro aralığında belirledi. Bu, yıllık bazda %5,5 – 11,4 oranında büyüme öngörüyor.
Toplam yolcu sayısının 2024’teki 106,5 milyondan, 110–120 milyon kişi seviyesine çıkması hedefleniyor.
FAVÖK beklentisi 520–590 milyon euro aralığında olup, bu da %6,2–20 arasında büyüme anlamına geliyor.
Şirket, Net borç / FAVÖK oranının 2,5–3x bandında olmasını bekliyor.
Almatı ve Diğer Yatırımlar Öne Çıkıyor
TAV, 2025–2029 dönemine yayılacak Almatı yatırımının toplamda 300 milyon euroya ulaşmasını planlıyor. Yönetim, bu yıl euro bazında geçen yılın altında bir net kâr bekliyor.
Yeni Antalya, Yeni Ankara ve Almatı uluslararası terminal projelerinin tamamlanmasıyla birlikte, amortisman ve faiz giderlerinde artış öngörülüyor.
Ayrıca, güçlü TL ve bazı iştiraklerdeki (TGS, ATU) beklentilerin altındaki kârlılık; Ankara, BTA Antalya ve New York özel yolcu salonu projelerindeki kira amortismanı da net kâr üzerinde baskı yaratabilir.
Çekince
Çekince: Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.