İçindekiler
Pegasus, 2024 yılının ikinci çeyreğinde beklentilere paralel 26,6 milyar TL net satış, 8,1 milyar TL FAVÖK ve 2,5 milyar TL kar olan konsensüs beklentilerin %60 üzerinde 3,99 milyar TL net kar açıkladı.
Pegasus'tan 2024 Yılında 13,3 Milyar TL Kar
Pegasus Hava Yolları (PGSUS), 2024 yılı için hedef fiyatını 380,6 TL'den 392,0 TL'ye yükseltti ve endeks üstü getiri tavsiyesini sürdürüyoruz. Şirket, 2024 yılını yıllık %59 artışla 111,8 milyar TL ciro, %47 artışla 31,7 milyar TL FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar), ancak geçen yıl elde edilen tek seferlik ertelenmiş vergi geliri etkisiyle %36 azalışla 13,2 milyar TL net kar ile tamamladı.
Büyüme İvmesi Sürüyor
Pegasus, 2024 yılında toplamda 37,5 milyon misafir sayısına ulaşarak, yıllık %17'lik bir büyüme kaydetti. Aynı dönemde arz edilen koltuk/km ise %15 oranında arttı. Yolcu doluluk oranı, %87,7'ye çıkarak 2,9 puanlık bir iyileşme gösterdi. Ayrıca, misafir başına elde edilen yan gelirlerde de %11’lik bir artış sağlanarak €28,3 seviyesine ulaşıldı.
Giderler de Ciro Büyümesine Eşlik Ediyor
Şirketin ana gider kalemlerinden olan personel giderleri, 2023 yılının dördüncü çeyreğine (4Ç23) kıyasla %109 artarken, yıllık bazda ise %67'lik bir artış yaşandı. Akaryakıt giderleri, 4Ç23'e göre %11 düşüş gösterse de, yıllık bazda %5 arttı. Bakım giderleri ise 4Ç23 ve 2023'e kıyasla sırasıyla %22 ve %52 oranında yükseldi. CASK (birim maliyet) açısından değerlendirildiğinde, personel giderlerindeki artış hala yüksek seviyelerde kalmaya devam etti. Yıllık bazda CASK %4 artarken, akaryakıt hariç CASK'taki artış %13 seviyelerine çıktı. Bu artış, personel ücret artışları ve yüksek bakım giderlerinden kaynaklandı. Şirketin cirosu büyümesine rağmen, gider kalemlerindeki güçlü artışlar, marjlarda bir miktar daralmaya neden oldu. Yine de, FAVÖK marjı yıllık bazda 3 puan daralma ile %28,4 seviyesinde gerçekleşti, bu da sektördeki öncü seviyelerden biri olarak kaydedildi.
2025 Beklentileri
Pegasus, 2025 yılında arz edilen koltuk/km verisinde 2024 yılına kıyasla %12-14 arası bir artış beklerken, piyasa genelindeki dengeli talep ve kapasite arzı görünümünün devam edeceğini öngörüyor. Orta tek haneli RASK artışı ve enflasyonist baskıların azalmasıyla yakıt hariç CASK tarafında yüksek tek haneli bir artış bekleniyor. CASK'ta ise orta tek haneli bir artış öngörülüyor. Şirket, 2025 yılı için FAVÖK marjının 2024’e kıyasla yatay kalmasını veya bir miktar artış göstermesini bekliyor.
Temettü Dağıtımı Yapılmayacak
Pegasus, hızlı büyüme sürecini devam ettirebilmek adına, oluşan ve oluşabilecek nakit ihtiyacını karşılamak amacıyla kar dağıtımına gitmeyecek. Şirketin büyüme sürecinde likiditesini korumak adına temettü dağıtım kararı alınmadığı duyuruldu.
Çekince
Çekince: Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.